ЕЦБ прогнозирует: нефтяной шок на Ближнем Востоке снизит ВВП еврозоны на 0,4% в первый год
Каждые 10% роста цен на нефть снижают ВВП на 0,2–0,3% в течение трёх лет. Инвестиции пострадают сильнее потребления. Рост цен превысил уровень 2022 года, но уступает шоку 1990-х. ЕЦБ предупреждает: длительный период высоких цен и сбои в цепочках поставок могут усилить давление.
Как передаёт CCTV+, согласно исследованию Европейского центрального банка (ЕЦБ), опубликованному в среду, нефтяной шок, вызванный войной на Ближнем Востоке, может снизить темпы роста ВВП еврозоны примерно на 0,4 процентных пункта в течение первого года после шока. С начала войны в конце февраля перебои в поставках нефти через Ормузский пролив и сокращение поставок с Ближнего Востока привели к резкому росту цен на нефть. Рост цен, вызванный нынешним шоком, пока что превышает рост, наблюдавшийся после российско-украинского конфликта в 2022 году, хотя и остаётся меньше, чем рост во время войны в Персидском заливе в начале 1990-х годов.
ЕЦБ заявил, что более высокие цены на нефть, вероятно, окажут давление на экономику еврозоны из-за роста производственных издержек, снижения покупательной способности домохозяйств, ослабления мирового спроса и повышения неопределённости. На основе исторических данных ЕЦБ подсчитал, что геополитический шок предложения нефти, повышающий реальные цены на нефть на 10 процентов, может снизить темпы роста ВВП еврозоны примерно на 0,2–0,3 процентных пункта в каждом из трёх лет после шока. Исследование показало, что влияние на инвестиции, вероятно, будет более выраженным, чем на частное потребление.
Усиление геополитической неопределённости может побудить компании отложить планы расширения, закупки оборудования и решения о найме персонала, что снизит инвестиционную активность и усилит влияние на экономический рост.
ЕЦБ отметил, что зависимость еврозоны от нефти со временем снизилась, но реакция инвестиций на геополитические шоки предложения нефти, по-видимому, осталась в целом стабильной. В исследовании предупреждается, что общее влияние текущего шока остаётся крайне неопределённым и будет зависеть от масштаба и продолжительности роста цен на нефть. Длительный период высоких цен на нефть, более масштабные сбои в цепочках поставок или влияние на газовые рынки могут ещё больше усилить понижающее давление на рост еврозоны.
Европейский центральный банк — главный регулятор еврозоны, отвечающий за денежно-кредитную политику 20 стран Евросоюза. Ормузский пролив — стратегический морской коридор, через который проходит около 20% мировой нефти. Война на Ближнем Востоке, начавшаяся в конце февраля 2026 года, привела к фактической блокаде пролива и резкому скачку цен. Исследование ЕЦБ основано на исторических данных и моделирует вероятные последствия. Зависимость еврозоны от импорта нефти остаётся высокой, хотя за последние десятилетия она снизилась благодаря диверсификации энергетики.
Когда цена на нефть взлетает, каждый баррель бьёт по карману, по заводу, по решению о найме. ЕЦБ считает проценты — 0,4% ВВП в первый год, 0,2–0,3% в каждый из следующих. Но за этими процентами — реальные заводы, которые не получат новых станков, семьи, которые отложат покупки, компании, которые заморозят найм. Война на Ближнем Востоке уже показала, что шок сильнее, чем в 2022-м, но слабее, чем в 1990-х. Однако цифры не утешают: инвестиции страдают больше, чем потребление, а неопределённость парализует решения. И главная тревога ЕЦБ — не в текущем шоке, а в его длительности. Если высокие цены задержатся, если цепочки продолжат рваться, еврозона рискует получить не просто замедление, а затяжную стагнацию. Мир уже видел такие сценарии. И они никогда не заканчивались хорошо.
